Apat na linggo nang hindi bumibili ng Bitcoin (BTC) ang Strategy, pinakamahabang pause nila sa pagbili sa loob ng dalawang taon. Maglalabas sila ng report para sa earnings ng second quarter sa Huwebes, July 30, pagkatapos magsara ang US market.
Kinumpirma ng SEC filings na huling bumili ang Strategy nung linggo na natapos noong June 21. Simula noon, nagbenta na sila ng Bitcoin imbes na magdagdag pa sa kanilang holdings.
Nag-pause Dahil Bagsak ang mNAV
Ilang taon ding may premium sa market price ng stock ng Strategy kumpara sa halaga ng mga Bitcoin nila—tinatawag itong mNAV. Dahil dito, nakakabenta sila ng shares na mas mataas sa value ng BTC at napapalaki nila ang Bitcoin per share para sa holders.
Nagkakaproblema ang model kapag malapit nang maging 1 ang mNAV. Kapag nangyari ito, imbes na mag-create ng value ang bawat bagong benta ng shares, nawawala pa ang value. Umabot sa nasa 0.99 ang mNAV noong late June, na unang beses nila bumaba sa parity, bago tumaas uli sa mga 1.03. Ngayon, below na ang presyo sa market kumpara sa average na bili nila, at sabi ng management, mas realistic na breakeven ay nasa 1.22.
Nagbenta ang Strategy ng 3,588 BTC sa dalawang batch mula June 29 hanggang July 5 na umabot ng mga $216 milyon. Ginamit nila ito para sa preferred stock dividends at pinalaki pa ang cash reserve nila. Sinimulan nila ang ganitong capital framework noong late June, at umabot na sa $3.225 bilyon ang reserve nila pagdating ng July 20.
Ano ang Pwedeng Lumabas sa Huwebes
Nakapag-report ang Strategy ng $14.5 bilyong operating loss nung first quarter dahil sa pagbaba ng Bitcoin prices. Base sa estimate ng LSEG, posibleng bumalik sila sa $3.86 bilyong operating income para sa Q2, pero dalawa sa pitong analyst na nagbigay ng forecast ay nagpadala bago pa bumagsak ang presyo ng Bitcoin nung June.
Sa result ng Huwebes, makikita kung itutuloy ng Strategy ang ganitong setup, kung saan kumukuha sila ng fresh capital pero hindi ginagalaw ang Bitcoin holdings nila.
