Wala pang Bitcoin noong huling beses na umabot malapit sa 6% ang US 10-year Treasury yield; yun ay noong April 2000 pa
Nangyari ito noong 2000, mga walong taon bago pinalabas ni Satoshi Nakamoto ang Bitcoin white paper. Pero ngayon, may isang kilalang market strategist na nag-e-expect ulit na puwedeng umabot sa ganitong level ang rates.
Puwedeng Umakyat ang Yield Hanggang 6.07%
Sinabi ni Rick Bensignor, ang founder ng Bensignor Investment Strategies, sa Closing Bell Overtime ng CNBC na puwedeng umabot sa 6.07% ang 10-year yield.
Mataas ‘to kumpara sa mga nasa 4.78% ngayon. Tinuro ni Bensignor ang multi-year uptrend line, at may 200-week moving average din na nagpapakita ng recent low malapit sa 4%.
Sabi ni Bensignor, malaki ang naging range nito historically. Umabot ang 10-year sa tuktok na 15.8% nung early 1980s. Pinakamababa naman ito sa near 40 basis points nung record low nito.
Kaya lumalabas na ang halfway point ay nasa 8.11%. Hindi inaasahan ni Bensignor na babalik pa sa level na yun. Pero para sa kanya, kahit 5.6% pa lang, considered na ito na minimum upside target niya. Sabi pa niya, yung una niyang mortgage, more than 7% ang rate noong 1987.
Paliwanag ni Bensignor, parang minamaliit ng mga borrowers ngayon kung gaano kalaki ang pwede pang itaas ng rates.
Ano ang Ibig Sabihin ng Mas Mataas na Yields para sa Bitcoin?
Hindi pa naranasan ng Bitcoin ang ganitong klase ng Treasury market. Kadalasan, kapag tumataas yung yields, napupunta yung pera ng mga investors sa mas safe na assets na may dalang kita, at lumalayo sila sa mga speculative na asset tulad ng Bitcoin. Dahil dito, naiipit ang narrative ng Bitcoin debasement trade, o yung idea na tumataas dapat ang BTC kapag maraming nag-aalala sa US debt.
Pati yung narrative na yun, matagal nang tinitignan ng mabuti ng crypto community. Umabot na kasi sa over $40 trillion ang US federal debt. Pero ang Bitcoin, malapit lang sa $80,138 — mga 37% pa rin na mas mababa sa all-time high nito. Kung tuloy-tuloy na tataas yung yields habang steady lang ang galaw ng Bitcoin, lalo pang lalaki ang agwat nila. Mas lumalalim tuloy yung disconnect sa pagitan ng US debt fears at presyo ng BTC.
May mga nagsasabi naman na iba-iba ang dahilan kung bakit pwedeng tumaas ang yields. Halimbawa, kung dahil sa inflation o fiscal stress, puwedeng umakyat ang yields nang hindi naapektuhan yung scarcity narrative ng Bitcoin. Kapag matibay ang economic growth, puwedeng magdulot din ito ng pagtaas ng yields at matanggal ang liquidity sa risk assets tulad ng BTC. Ipinapakita ng mga recent bond market na gulo kung gaano kabilis na puwedeng lumipat ang epekto ng biglang taas ng yields sa ibang markets.
Yung target ni Bensignor, hindi ito forecast para agad-agad. Pero makikita na pataas na ng pataas ang 10-year at papalapit na sa level na hindi pa naranasan ng Bitcoin. Malalaman na lang ng mga trader kung mag-behave ba ang BTC bilang digital gold — o para lang din itong ibang risk asset na apektado sa taas ng interest rates.
