Bigla nagbago ang sentiment tungkol sa Fed rate hike ngayong Miyerkules matapos lumamig ang July inflation sa 3.4%. Tumaas ang gold, nag-bounce ang crypto, at may signal na lumalabas na posibleng naabot na ng Bitcoin (BTC) ang bottom.
Pero, may isang missing piece pa. Sabi ng CryptoQuant, hindi pa nangyayari yung panic selling na karaniwang nagtatapos sa bawat bear market low dati.
Tumaas ang Chance na Magpa-pause ang Fed Dahil sa Bumabang July CPI
Umakyat lang ng 0.1% ang July Consumer Price Index (CPI) nitong buwan. Ang annual inflation ay bumaba sa 3.4% mula 3.5% noong June. Core inflation bumagsak sa 2.5%, pinakamababa mula February. Malaking tulong dito yung pagbaba ng gasolina ng 2.9% ngayong buwan.
Agad nag-react ang mga rate trader. Sa CME FedWatch, 61.9% na ngayon ang chance na hindi gagalawin ng Fed ang rates sa September. Noong isang buwan, mas bentang magtaas sila, at yung rare na rate hike odds nagpa-volatile pa rin sa Bitcoin noong July.
Tumaas ng 0.5% ang gold, umabot sa around $4,436 kada ounce. Simula pa ito ng rally matapos ang mahina na US jobs report last week. Sunod-sunod din ang crypto, lalo na dahil steady ang inflow sa spot Bitcoin ETFs.
Ayon kay Lindsay Rosner ng Goldman Sachs Asset Management, maganda ang report na ‘to, dahil parang may chance pa yung mga policymakers na hindi muna magtaas ng rates.
Pero si economist Peter Schiff may ibang take, sinasabi niyang dala pa rin ni July yung oil price crash noong May, hindi yung pag-recover na nangyari na uli ngayong July.
“Nakakalito yung 0.1% na CPI rise ng July. Bumaba ang energy prices kasi CPI kumpara sa average ng buwan. Pero biglang nag-taas ang oil at gasolina sa kalagitnaan ng July pagkatapos ng mababang simula,” sulat ni Schiff. “Ibig sabihin, bumabalik pa rin sa effect ng May yung July CPI, hindi pa nakikita yung mabilis na rebound ng July.”
Kaya kung tama si Schiff, baka yung susunod na CPI report eh di na ganoon ka-chill para sa mga investor.
May Bitcoin Bottom Signal na Lumabas, Pero Parang Wala Pa yung Panic Selling
Sa kabilang banda, gamit ng CryptoQuant yung adjusted Net Unrealized Profit/Loss (aNUPL) para makita kung gano ka-green o ka-red ang mga positions ng lahat ng Bitcoin holders. Ngayon, may interesting silang napansin — yung pinaka-matibay na Bitcoin hodlers, mas lugi pa kesa average ng buong market.
Tuwing ganito raw ang pattern, dun kadalasan napo-form yung pinakamababang cycle — tulad ng December 2018 at November 2022, nung bumagsak nang 77% ang BTC mula all-time high. Pero ngayon, mas mild — nasa 50% pa lang ang bagsak ng BTC mula cycle high na malapit sa $64,160.
“Pinapakita ng Bitcoin yung condition na kadalasang nangyayari bago mag-bottom ang market, pero kulang pa yung todo pagod at panic selling na nangyari sa mga dati nang bottoms,” sabi ng mga analyst sa CryptoQuant sa kanilang tweet.
Sinisilip din ng Fidelity Digital Assets yung parehas na grupo ng holders. Kamakailan, tinutukan nila yung supply ng mga long-term holder bilang isa sa pinakalinaw na sign kung bottom na ba ang market.
Kaya bakit walang matibay na “bottom” call pa? Sa nakaraang cycles, mas malalim ang losses ng mga holder, yung tinatawag ng CryptoQuant na “depression” territory. Pero, pwedeng hindi na kailanganin ng cycle na ‘to yun.
Simula nung January 2024, nakakatulong ang spot Bitcoin ETFs kasi dito pwedeng mapunta yung mga coins na ibinabagsak ng panic sellers. Pero may ilan pa rin na analyst na nag-e-expect ng isa pang matinding bear move bago matapos ang bagsakan.
Depende pa rin talaga sa susunod na galaw ng aNUPL. Kapag bumagsak pa at may matinding selling, yun na yung classic bear market flush. Pero kung bigla mag-zero at makabawi si BTC na di na masyadong bumagsak, pwede nang tapos na ang pinakamasakit na part ng cycle.
Isang CPI report pa ang lalabas bago magdesisyon ang Fed sa September 16. Malamang, dito natin masagot sabay yung issues sa inflation at crypto market bottom.
