Puwedeng magsimula sa bond market ang susunod na selloff sa Wall Street. Nagbabala si veteran strategist Harley Bassman na kapag umabot sa 6% ang 20-year US Treasury yields, posible mag-trigger ang trading rules ng pressure na katumbas ng $110 billion na bentahan ng bonds.
Puwedeng maramdaman ng stocks at Bitcoin ang epekto nito kapag nag-shift ang mga investor patungo sa mas safe na government debt.
Bakit Delikado ang 6% Treasury Yield?
Nasa 5.68% ang 20-year yield base sa report ni Bassman noong October 13—0.32 percentage points na lang ang layo sa warning level niya.
Ang problema, nasa $200 billion ang involve sa Treasury futures. Dito, pwedeng mamili ang mga seller kung anong bonds ang gusto nilang i-deliver. Kapag tumaas ang yields, usually nagiging cheapest option ang mas matagal bago mag-mature na bonds—pero mas malaki din ang nababawas sa value nila kapag tumataas ang rates.
Para makontrol ang risk nila, puwedeng magbenta o mag-hedge ng mas maraming bonds ang mga managers. Dahil dito, mas bumababa ang presyo at lalong tumataas ang yields.
Tinantiya ni Bassman:
“Parang katumbas daw nito ang pag-auction ng Treasury ng $110bn na 20-year bonds sa loob ng apat na buwan,”
Ibig sabihin, ito ang sukat ng posibleng pressure sa market—hindi ibig sabihin na guaranteed na may aktwal na $110bn na mabebenta.
Puwede Bang Maging Sunod ang Stock Market?
Kapag mataas ang Treasury yields, mas malaki ang kita sa government debt at mas mahal mag-utang ang mga kumpanya. Parehong negative ito para sa stocks—lalo na sa tech stocks na malakas ang valuation.
Nakita rin ng survey ng Bank of America na kapag umabot sa 5.9% ang yield ng 10-year Treasury, mas pipiliin na ng mga managers ang bonds kaysa stocks. Sa Tuesday, nasa 5.22% pa lang ito.
Ano ang Epekto Nito sa Bitcoin?
Nag-trade ang Bitcoin sa paligid ng $83,014 nitong Tuesday. Kapag tumataas ang yields, mas umaalis ang investors sa mga risky asset katulad ng crypto. Kaya nadadagdagan ang pressure. Sinabi na rin ng Bitunix na konektado ang kahinaan ng crypto market nitong mga nakaraang araw sa pagtaas ng US borrowing costs.
Hindi ibig sabihin na sigurado ang pag-crash kapag naabot ang mga threshold na ‘to. Pero kahit hindi pa umabot sa levels na ito, puwedeng agad tamaan ang market kung biglang tumaas ang yields.
Naniniwala si Bassman na mas malalim pa ang problema—dakong 6.2% ng fiscal deficit ng Washington:
“…ang pinaka-problema natin dito, ‘Trust’, hindi inflation,”
