Opisyal nang nagsumite ng IPO si Anthropic, kaya makakapag-trade na rin ang Claude AI developer sa stock market gamit ang ticker na ANT. Pero sa filing na ito, nakita ang matinding risk na halos $265.5 billion na hindi napansin ng karamihan ng investors.
Kailangan magbayad ng Anthropic ng halos $265.6 billion para sa computing power kahit hindi pa gamitin ng customers ang kanilang AI.
Halos 16x ‘yan ng $16.3 billion na kinita nila sa unang kalahati ng taon. Ibig sabihin, sa operating costs pa lang, mas malaki na agad ang nilalabas nila kaysa kita.
Kailangan Magbayad ng Anthropic sa mga Cloud Giant Halos 10 Taon, Kahit Malugi pa Sila
Yung napakalaking bill na ‘yan ay mapupunta sa mga cloud giant tulad ng Google, Microsoft, at Amazon. Nirentahan kasi ng Anthropic ang kanilang computing power para mapatakbo ang Claude AI.
Kaya kahit gaano pa kalaki (o kaliit) ang kita, kailangan pa ring bayaran ng Anthropic yung mga ito:
- $114.5 billion kay Google hanggang July 2033
- $110 billion kay Amazon hanggang April 2036
- $44.9 billion kay Microsoft hanggang May 2033
Tantyado pa lang ‘yan—pwedeng mas lumaki pa lalo ang halaga.
Kailangan pa ring magbayad sa bawat deal kahit hindi nila magamit lahat. Kapag kulang ang nagamit ni Anthropic sa Google o Amazon, babayaran pa rin nila ang kulang. Walang pwedeng i-cancel sa ilalim ng kontrata maliban na lang kung may mali ang provider na ‘di agad maayos.
Ano’ng Mangyayari Kung Bumagal ang Demand sa AI?
Nandito ang risk: Kumikita ang Anthropic mostly kapag ginagamit talaga ng customers ang AI nila, hindi dahil sa fixed o flat na subscription. Mga 80% ng kinita nila sa first half ay naka-depende sa actual usage at hindi guaranteed.
“Consumption-based ang kita namin, at madalas walang long-term na commitment ang mga customers, habang yung compute at infrastructure commitments namin ay tumatagal ng ilang taon.”
Kung mas mababa ang kikitain kaysa sa dapat bayarin, sinabi ng Anthropic na “baka hindi na namin kayang bayaran lahat ng obligasyon.” Ayon sa filing, kapag nag-default sila sa iba nilang kontrata, puwede silang mapilitang bayaran kaagad halos lahat ng utang nila.
Ano Naman ang Pwedeng Mangyari sa mga Anthropic IPO Investors Kung Ganun?
Kung magka-default si Anthropic, ayon sa filing, may domino effect na mangyayari at yung mga IPO investors ang pinaka-huling mababayaran.
Kung mag-trigger ng cross-default clause ang ganyang sitwasyon, babala ng filing na puwedeng mangyari ang mga sumusunod:
- Magsasabay-sabay na maghabol ng bayad ang mga nagpapautang.
- Mawawala ang mga importanteng kontrata.
- Pwedeng kunin o ipamartsa ang assets ng kumpanya.
- Malaking kakulangan ng cash.
Kapag sabay na nawala ang control nila sa utang at data center, “mahirap na sa amin mag-train at ideploy ang models, mag-serve ng customers, at magpatuloy ng operations,” ayon sa filing.
Para sa mga shareholder, ibig sabihin nito:
[pag nangyari ang risks na ito], “pwedeng bumagsak ang presyo ng Class A common stock namin, at puwede kayong malugi o maubos ang in-invest ninyo.”
Yung Class A ang stock na binibenta sa IPO.
Palaging unahin bayaran ang mga nagpapautang at kontrata bago ang mga shareholders. Kung mauunang kunin ang natitirang pera ng creditors dahil nauubos na, ang stockholders ay kung ano na lang ang matira—which, minsan, zero na.
“Walang nagtatalo na extraordinary ang business nila. Pero, tanong diyan, sino ang magdadala ng risk kung mas malaki ang gastos kaysa revenues? Pagkatapos ng listing na ito, ang sagot: publiko na,” ayon kay Nigel Green, CEO ng deVere Group, isang financial advisory firm, sa pahayag niya sa BeInCrypto.
Dagdag pa ni Green, malaki ang posibilidad na yung laki ng listing na ‘to, mapunta agad sa index funds at mga pension. Kaya pwedeng madami ang magka-stocks dito kahit hindi nila gustong bumili talaga.
Sa filing, hindi nila sinabi kung gaano kalaki ang chance na mangyari ‘to, at sa dulo ng June, may nasa $131.7 billion pa si Anthropic sa cash at short-term investments.
Kapansin-pansin, minsan na ring nagkamali ng prediction ang Anthropic pagdating sa demand, pero pabaliktad naman—sobra nilang na-underestimate dati ang kailangan nila para sa computing, kaya kinapos sila sa capacity.
Bakit May Ibang Sinasabi ang Mga Numero ng Anthropic?
Kung titingnan naman ang growth figures, ibang kwento. Lumipad ng 1,368% ang revenue nila year over year sa second quarter, habang 300% naman ang tinaas ng computing costs.
Sa quarter na ‘yan, unang beses nilang nagrecord ng $974 million na operating profit—at may $131.7 billion pa rin silang cash at short-term investments noong June.
Pero, lumalakas din ang pagdududa kung sino ba talaga ang magbabayad sa AI race na ‘to. Ayon sa mga data mula Ramp, iilang malalaking companies ang talagang malaki gumastos pagdating sa business AI budgets.
Sinabi rin ni Citadel CEO Ken Griffin na posible raw bumagsak ang presyo ng computing kapag sumobra ang supply ng AI chips.
Nasa kabilang side ng mga kontrata na ‘to ang mga tech giants katulad ng Google, Amazon, at Microsoft. Naka-schedule ring mag-report ang Alphabet, Amazon, at Microsoft ng quarterly earnings nila ngayong linggo. Si Anthropic naman na magli-list bilang ANT sa Nasdaq, wala pa ring ina-announce na price range para sa IPO nila.
Sinabi ni Green na para siyang “referendum sa buong AI trade” ang listing na ‘to. Kapag naging solid ang debut, malamang magsunod-sunod pa ang AI IPOs. Pero kung pumalpak, mabilis ding babagsak ang valuations ng tech companies.
