Sa Argentina, bumagsak nang matindi ang inflation sa ilalim ni Javier Milei. Pero kahit gumanda na yung inflation, maraming taon na sunod-sunod na nasunog ang savings ng mga tao at sobrang taas ng interest rates sa long-term na loan — kaya tuloy-tuloy pa rin yung mga Argentine na naghahanap ng dollars para protektahan ang pera nila.
Naglalabas ng mortgage loan ang mga Argentine na may 29.9% na interest para sa long-term. Sa Ecuador na gumagamit ng US dollar, nasa 7.5% lang ang interest para sa parehong mortgage.
Si Steve Hanke, yung economist na tumulong sa Ecuador mag-switch ng currency noong 2000, nag-review ng bagong LATAM report ng BeInCrypto Intelligence na tinawag na ‘The Exodus Economy’, at nagsa-suggest siya na gayahin ng Argentina ang Ecuador, bago pa mapalitan ang mga nagawa ni Milei ng susunod na administration.
Kung nagtabi ka ng katumbas ng $10,000 sa peso cash mula June 2016 hanggang June 2026, parang naging $114 na lang ang halaga nito kung ikukumpara sa US dollar ngayon.
‘Yan ang isa sa matitinding findings ng bagong report ng BeInCrypto Intelligence na The Exodus Economy. Halos 99% ng dollar value ng pera, nawala sa loob ng 10 taon dahil tuloy-tuloy ang inflation at bumabagsak yung currency value ng Argentina. Nag-compound kasi yung epekto ng inflation at depreciation.
Hindi lang cash ang sunog. Kahit naglagay ka sa local Argentine term deposit, nabawasan pa rin ang value nito — na-preserve mo lang mga 44% ng dating purchasing power. Kung ikukumpara, yung Brazilian na naka-CDI deposit, tumaas pa ng 50% yung real value sa parehong panahon, habang yung Mexican deposit, umangat naman ng 30%.
Ito ang dahilan kung bakit yung demand ng dollars sa Argentina eh parang naging kaugalian na at hindi lang tuwing may krisis.
Matindi ang Pagbagal ng Inflation Dahil kay Milei
Mas maganda na ang kalagayan ngayon ng Argentina. Umakyat lang ng 1.9% ang presyo ng mga bilihin nitong June — ito na yung pinakamababa sa loob ng 10 buwan. Ang inflation year-on-year ay nasa 33.5%, habang tumaas naman ng 16.8% ang mga presyo sa unang kalahati ng 2026, base sa datos ng INDEC.
Nabawasan din nang matindi yung premium sa black market ng dollars: nasa 2% na lang, galing sa mahigit 150% nito noong 2023. Ayon sa International Monetary Fund, yung mga recent policy na ginawa sa fiscal, monetary, at foreign exchange, tumulong para lumakas ang dollar reserves ng Argentina at ginawa silang mas prepared sa biglaang economic shocks.
Sabi ni Steve Hanke, propesor sa applied economics sa Johns Hopkins University, delikado pa rin at parang tagilid pa rin yung improvement ng Argentina.
“Dahil sa malawak pero hindi pa tuluyang pagbubukas ng foreign exchange market ni President Milei, bumagsak ang parallel-market premium at bumaba ang inflation, pero masyado pa ring mataas ang inflation para matawag na steady na yung ekonomiya,” sabi ni Hanke sa BeInCrypto.
Tumulong si Hanke bilang adviser ng Ecuador noong mag-adopt sila ng US dollar noong 2000, at siya rin ang gumawa ng currency-board proposal para sa Argentina dati.
Pinapakita ng Mortgage Rate na Malaki pa ang Risk
Nilinaw ni Hanke na yung taas ng interest rate sa long-term loans ay nagpapakita kung gaano ang tiwala ng market sa monetary system ng Argentina.
“Yung average interest rate ngayon para sa mga 20–30-year mortgage sa Argentina ay 29.9%. Sa Ecuador, na tinulungan kong mag-dollarize noong 2000, nasa 7.5% lang yung rate sa parehong klase ng mortgage,” paliwanag ni Hanke.
Pwedeng bumaba agad ang monthly inflation kapag nagkaroon ng matinding policy change. Pero kung magpapautang ka ng long-term, kailangan mong isipin kung ano mangyayari sa inflation at peso kung iba na ang government bukas. Ibig sabihin, yung sobrang taas ng mortgage rate sa Argentina ay nagpapakita na matindi pa ang risk pagdating sa politics at sa peso mismo.
Sabi rin ni Hanke na dahil sa current setup, posible pa ring ibalik ng future na administrasyon yung mga dating patakaran na iniba ni Milei.
“Hindi naman habang-buhay si Milei sa pwesto,” ani Hanke. “Kung mag-full dollarization, masiselyuhan talaga yung stability na hindi kayang ibigay ng kasalukuyang sistema.”
Sa official na dollarization, palitan talaga ang peso ng US dollar at hindi na pwedeng mag-print pa ng sarili niyang currency ang central bank ng Argentina. Sabi ni Hanke, kapag ginawa ito, magiging mas mahigpit ang kontrol sa paggastos ng gobyerno at bababa ang risk sa pagpapautang.
Pero may downside din yung policy. Kapag nag-dollarize, hindi na makokontrol ng Argentina yung monetary policy nila, at mas limitado na rin ang central bank sa pagtulong kung magkaroon ng krisis sa mga bangko. Sabi ng IMF research, matagal nang isa ito sa pinakamalaking trade-off kapag lilipat sa full dollarization.
Nagsisimula ng Mag-dollarize ang mga Private Citizens sa Argentina
Marami na ring households at negosyo ang hindi na naghihintay pa sa gobyerno. Gumagamit na sila ng dollar accounts at stablecoin para sa sahod, para protektahan ang ipon, at para magpadala ng pera abroad.
Nakita sa on-chain analysis ng BeInCrypto na mahigit 99% ng tracked stablecoin withdrawal volume ay gumalaw ulit sa loob ng 30 days lang. Nitong March 2026, nasa 10.9 days lang ang itinatagal bago gumalaw ulit ang kalahati ng mga nag-withdraw ng stablecoins.
Ipinapakita nito na lalo nang ginagamit na parang pang-araw-araw na pera ang digital dollars. Binabayaran na ang mga contractor gamit ang stablecoins, tapos ginagamit na rin ng businesses para magbayad ng invoices at mga supplier.
“‘Di official ang dollarization pero nakakatulong ito sa mga Latin American para matakasan kahit papano ang sablay na monetary policies ng sarili nilang central banks,” sabi ni Hanke. “Pero may mga bagay pa rin na hindi nakukuha kung walang full dollarization.”
Puwedeng magprotekta ang dollar balance ng isang tao laban sa pagbaba ng halaga ng peso. Pero hindi nito kayang pababain ang mortgage rates sa buong ekonomiya o pigilan ang susunod na gobyerno na baguhin ulit ang monetary policy.
Nakikita na ring gumaganda ang laban ng Argentina kontra inflation. Pero base sa 10-year na resulta ng report, mahirap bumalik agad ang tiwala ng mga tao. Kung noong $10,000 mo dati naging $114 na lang, syempre gusto mo pa ring mag-dollar imbes na umasa sa local currency kahit gumaganda na ang mga numero sa maikling panahon.
I-download ang ‘The Exodus Economy’ para makita pa ang full analysis tungkol sa purchasing power at kung paano lumilipat ang Latin America papunta sa dollar accounts, offshore na setup, at stablecoin rails.
