Matindi pa rin ang paniniwala ng Bank of America (BofA) economist na si Aditya Bhave na magkakaroon ng tatlong rate hike ang Federal Reserve ngayong taon, kahit tugma sa inaasahan ng Wall Street ang lumabas na July inflation report.
Umangat ng 0.1% ang Consumer Price Index (CPI) nitong July, kaya nanatili sa 3.4% ang annual rate. Exacto itong lumabas sa forecast ng mga economist.
Tinetest Ang Reversal ng Fed Policy
Noong June, nagbago ng pananaw ang BofA at binitawan ang dati nilang forecast na walang gagalaw at bumalik sa orihinal nilang panawagan na tatlong rate hike. Sabi ng bangko, tuloy-tuloy ang paglala ng inflation sa ilalim ng bagong Fed Chair na si Kevin Warsh.
Sabi ni Bhave, masyadong mabilis na nag-cut ng rates ang Fed noong nakaraang taon dahil gusto nilang protektahan ang labor market, pero ‘di naman nagkatotoo yung malaking pangamba. Ngayon, kailangan daw bawiin ng Federal Open Market Committee (FOMC) ang 75 basis points na nabawas noon.
“Sa tingin namin, kailangan nilang bawiin yung 75 basis points na cut. Nag-hedge kasi sila laban sa posibleng paghina ng labor sector na hindi naman talaga nangyari.”
Aditya Bhave, CNBC
Hindi Pinalalaki ni Bhave ang Jobs Scare
Kontra si Bhave sa idea na yung nakakagulat na jobs report ng July ay tanda ng totoong problema sa labor market. Sabi niya, maingay at pabago-bago ang month-on-month na figures at may seasonality daw talaga na kadalasang nagpapahina sa numbers tuwing ganitong season.
Kung titignan mo ang buong taon, nasa 50,000 jobs pa rin ang nadadagdag kada buwan. Para sa kanya, healthy pa rin ‘yan lalo na’t halos ‘di naman lumalago ang labor force.
Dagdag pa niya, may urgency na gawin agad ‘yung adjustments dahil mataas ang long-term borrowing cost. Halimbawa, ang 30-year Treasury yield ay nasa 5.25%, halos kapareho ng level pagkatapos ng pag-hold ng Fed sa rates na nagkaroon ng epekto sa bond market kanina ngayong taon.
Babala ni Bhave, kung di sila magtaas ng rate ngayon, baka hindi makontrol yung long-end yields, lalo na kung tumaas uli ang inflation. Sinasabi rin niyang posibleng makaapekto ang pulitika sa timing kaya duda siyang gagalaw ang Fed sa October dahil malapit na ang midterm elections.
Imbes, ang inaasahan niya, mag-uumpisa ang first hike sa September, pero puwede ring ma-delay hanggang December.
Hati pa rin ang Wall Street
Hindi lahat ng economist ay sang-ayon. Sabi ng Wells Fargo chief economist na si Tom Porcelli, mas okay kung mananatiling steady ang Fed rates hanggang 2026. Taliwas ito sa aggressive na pananaw ng BofA.
Pati mga trader, nagiging maingat. Ang FedWatch tool ng CME Group ay nagmo-monitor ng mga trader bet sa galaw ng Fed. Nagpakita ito ng pagbaba sa chance ng rate hike sa September—nasa 42% na lang matapos lumabas ang July report.
Di pa rin kumbinsido si Bhave. Sabi niya, kahit maganda pa ang resulta ng mga natitirang data, lagpas pa rin ang core inflation sa target. Nangyayari ito kahit halos balanse na ang labor market. Malalaman na lang kung kakagat dito ang central bank pagdating ng September.
