Nagdududa ang Citi Research kung kailangan ba talagang magtaas nang todo ng interest rates ang Federal Reserve (Fed) katulad ng ini-expect ng market. Ganun pa man, sinasabi ng bangko na baka umabot sa 3.5% ang global headline inflation ngayong taon.
Nagtaas ng rates ang Fed nitong September, at ikinabit ito ng Citi sa malakas na ekonomiya at inflation na mas mataas pa rin sa target. Pero ayon sa team ni Global Chief Economist Nathan Sheets, parang lumiit na ang dahilan para mag-hike nang todo sa mga susunod na buwan.
Paano Tinitimbang ng Citi ang Inflation Kumpara sa Fed Hikes?
Sabi ng Citi, halos $105 pa rin kada barrel ang presyo ng Brent crude. Dahil dito, tumaas ng halos 1 percentage point ang forecast nila para sa global inflation mula sa estimate nila sa simula ng taon.
Sa kabilang banda, mas nagmahal pa ang mga refined fuels. Sabi ng Citi, halos 50% ang tinaas ng diesel kumpara sa crude oil, at mga 20% naman ang tinaas ng gasolina.
Core inflation o yung inflation na hindi kasama ang food at energy, mas mataas na rin. Naghike ng 50 basis points (o 0.5 percentage point) ang forecast ng Citi para sa maraming major economies simula pa noong February.
Pero pagdating sa long-term expectations, nananatiling matatag yung inflation outlook sa major economies ayon sa Citi. Ibig sabihin nito, may tiwala pa rin ang investors sa mga central bank.
Ganun din ang tingin ng J.P. Morgan — inaasahan nilang short lang ang cycle na ito at baka isang dagdag na hike na lang ngayong December.
Ano ang Nagpapataas ng Global Yields?
Sa 27 major central banks na tinitignan ng Citi, 20 na ngayon ang may mas mataas na rate forecasts kumpara sa February. Sa parehong yugto, tumaas ng 60 hanggang 100 basis points ang 10-year government bond yields sa maraming bansa.
Pangunahing dahilan daw dito yung tumataas na neutral rate, o yung level na hindi nagpapabilis o nagpapabagal ng growth. Nasa 3.2% na ang estimate ng Fed — 70 basis points na mas mataas kesa noong simula ng 2024.
Isa pang dahilan, ayon sa Citi, yung tumitinding investments sa artificial intelligence (AI) na nakasalalay na ngayon sa long-term credit markets.
Dito sa Asia, expect ng Citi na tatlong beses pa mag-hike ang Bank of Japan hanggang 2027. Possible umakyat sa 2% ang policy rate nito.
Samantala, nakatutok ang Washington sa bond market ng Japan dahil si Japan ang may pinakamaraming hawak na US Treasuries sa lahat ng foreign countries.
Dagdag pa ng Citi, ang gastusan ng AI ay dumadaloy rin sa supply chain ng tech sa South Korea, Taiwan, at China.
Ayon pa sa Citi, mukhang kayang kaya namang lampasan ang inflation problem pero hindi pa tapos ang laban. Sabi nila, kung patuloy sa $100 ang presyo ng oil, mas malamang na mas mataas pa ang risk ng inflation at lalambot ang growth.
