Nalugmok ang crypto market nitong Miyerkules, kung saan bumaba si Bitcoin (BTC) ng 1.7% at nasa $84,100 ito habang si Ethereum (ETH) naman ay bumagsak ng 3.5%. Dahil dito, marami sa mga trader na gumamit ng leverage ang naipit, at umabot sa $403.58 milyon ang napilitang magli-liquidate ng long positions sa loob lang ng isang oras.
Dahil dito, bumalik uli ang takot sa repeat ng 10-10 scenario. Pero base sa mga datos, “na-rebuild” nga uli ang leverage pero wala yung matinding pressure na naging dahilan ng crash noong October.
Ano ang Pareho?
Ang comparison na ‘to ay mostly naka-focus sa mga derivatives, kasi leverage-driven talaga ang crash ng 10-10 noon. Kung babalikan, ang rally bago yung 10-10 ay mostly mga hiniram na pera lang ang ginamit, at halos $17 billion ang long positions na nasunog.
Bumabalik na naman ang ganitong scenario. Open interest (OI), na ibig sabihin ay halaga ng mga futures positions na naka-open pa rin, ay tumaas ng 4.0% ngayong linggo sa 650,480 BTC ayon sa CoinGlass. Noong bago mag 10-10 crash, tumaas din ito ng 4.1% sa loob ng limang araw.
Kung ikukumpara sa market size, konti lang ang pinagbago. Ang BTC OI ay 3.2% ng total market value nito, habang sa 10-10 ay nasa 3.7%. Si ETH naman, nasa 10.4% — halos katapat ng 11.3% dati.
Hindi agad makikita ito sa dollar value. Mula October 10, 2025 hanggang bago mangyari ang sell-off nitong Miyerkules, bumaba ng 38.6% ang BTC OI in dollars pero 12.7% lang ang nabawas in coins. Ibig sabihin, dahil lang talaga bumaba ang presyo ng Bitcoin, pero halos pareho pa rin ang dami ng leverage.
Sa madaling salita, halos pareho pa rin ang level ng leverage ngayon katulad bago mag 10-10.
- Build-Up: Umakyat ng 4.0% ang BTC open interest sa loob ng pitong araw
- Echo: Balik na uli sa halos dati ang ETH leverage bago nag-crash
- Catch: Kapag mataas ang leverage, madali talagang nauuwi sa biglaang pagbebenta kahit maliit ang galaw ng presyo
Ano ang Naiiba sa Crypto Market Ngayon?
Pero kung titignan ang cost ng leverage ngayon, mas mababa na compared dati. Ang funding rates kasi, ito yung maliit na bayad na binibigay ng mga bullish trader para manatiling bukas ang positions nila — at ito din ang nagsasabi kung gaano kadami ang umaasa sa pag-angat ng market.
Bago mangyari ang 10-10, umabot sa libo-libong bulls ang willing magbayad ng above 8% annualized funding sa Binance at Bybit sa 18 out of 32 araw ng trading. Pero ngayong linggo, isang beses lang lumampas sa 8% sa loob ng 28 araw at tatlong beses pa nga naging negative. Sa Deribit din, dati nasa 26.9% daily BTC funding bago 10-10, pero nitong linggo ay 7.1% na lang.
Isa pa, nabawasan na rin yung isa sa mga fuel ng leverage. Ang Ethena’s USDe — isang dollar token na naka-back sa hedged derivatives positions — ay lumiit ng 66% at nasa $4.99 billion na lang base sa CoinGecko. Tugma rin ito sa mas malawak na pagbaba ng leverage mula pa nitong October.
Kaya ngayon, dumarami ang mga positions pero hindi na kasing dami ng trader ang willing magbayad ng malaki para lang humawak ng long. Ibig sabihin, mas kaunti ang mga “napipilitang” magbenta kapag bumaba ang market.
- Cooldown: Funding lampas 8% sa 1 out of 28 days of trading lang
- Drain: Lumiit ng 66% ang USDe supply mula 10-10
- Real Story: Hindi sinusundan ng traders ang price at hindi na masyadong gumagastos sa funding
Bakit Mas Maliit ang Crypto Market Flush Ngayon?
Makikita talaga ang kaibahan sa nagdaang long flush nitong Miyerkules. Sa loob ng 24 oras ending Miyerkules ng umaga, $487.02 milyon ang na-liquidate na long positions habang bumagsak si BTC ng 1.96%. Sa math, nasa $248 milyon ang forced selling kada 1% na pagbaba.
Noong 10-10, halos $2.2 bilyon bawat 1% move! Sobrang layo kasi ngayong 2025, ang normal na mga flushes ay nasa pagitan ng $157 milyon at $504 milyon kada 1% pagbaba ng presyo, gaya ng normal na nangyayari.
Dahil maliit lang ang forced selling, parang reset lang ang selloff at hindi domino effect. BTC ngayon ay halos $84,100, may support sa $82,300, at resistance sa $86,000.
Pero kung babagsak pa ilalim ng $82,300 tapos tumaas uli ang funding pa-ibabaw ng 8%, puwedeng magaya ito sa nangyaring 10-10 na pagbagsak. Para naman ma-confirm na tapos na ang reset, kailangan maibalik ang presyo sa $86,000 pataas.
- Gauge: $248 million ang naliliquidate sa bawat 1% na bagsak ng presyo
- Floor: Support nasa $82,300, katabi lang ng Sept. 28 low
- Tripwire: Funding lampas 8% habang puro pataas pa rin ang OI
View ng Analyst: Mukhang ang susunod na Fed meeting sa Oct. 27 at 28 ang pinakamalaking trigger na dapat bantayan. Kapag nagtaas pa uli sila ng rates matapos yung September increase, posibleng lumipad pa ang bond yields at itulak ang BTC papuntang $82,300. Pero kung hindi aakyat ng 8% ang funding kahit bumagsak ang presyo, mukhang maliit ang chance na magaya ito sa 10-10 na sunod-sunod na liquidation.
