Malapit na ang August 26 earnings, at mukhang sobrang lakas ng Nvidia stock. Halos lahat ng analyst na nagmo-monitor nito, sinasabi nilang maganda itong bilhin. Lumilipad ang presyo nito nitong nakaraang linggo, buwan, at taon, at sinasabi rin na malapit nang magdoble ang profit ng kumpanya.
Walang makikitang rason na kabahan kung titignan mo sa surface. Pero, yung totoong risk, wala sa price chart. Nasa mismong demand na kinakaaliwan ng lahat, at si Michael Burry — yung investor na kilala sa pag-predict ng 2008 housing crash — naglagay na ng eksaktong numero diyan.
Parang Wala Nang Talo ang Nvidia Setup
Lahat ng gusto ng mga bulls, binibigay ng market. Ang Nvidia (NVDA) umakyat ng halos 11% ngayong taon, galing sa pinakamababang $164 nitong spring hanggang nasa $208 na ngayon, kahit hindi pa naabot ang record na $236 na nakuha nito sa May. Pero ang direksyon, yun ang pinaka-importante.
Habang palapit na ang earnings report (simula July 29), pataas ang stock price imbes na pababa — kadalasan, sign ‘yan na inaasahan ng market na may good news.
Kasing solid din ang tiwala ng mga analyst. Sa 37 na firms na nagtatrack sa Nvidia, 36 ang nagsasabi na bilhin mo ito, isa lang ang neutral, at wala ni isa ang nagre-recommend na ibenta, kaya napunta ito sa rare na Strong Buy consensus.
Pati mga price target nila, pataas din lahat. Nasa average na $309, or halos 49% taas kumpara sa presyo ngayon. Merong nagsasabi na low na $250 at ang pinaka-mataas ay $500. Dalawang malalaking firm, Bernstein at Wells Fargo, inulit pa ang $315 target nila ilang araw bago ang report.
Inaasahan din ng Wall Street na malapit nang magdoble ang earnings ng kumpanya kumpara noong isang taon. Sabi sa options market, mukhang mag-eexpect ang market ng halos 6% na galaw sa presyo paglabas ng earnings report.
Kapag sinilip mo ang analysis namin noong Nvidia stock ngayong July, puro optimism din halos. Kasi halos lahat, handa na agad sa positive na balita, kaya kahit magandang earnings, pwede paring hindi ganoon kainit ang epekto. Ang basehan ng lahat ng ito: totoo ba talaga ang demand? Diyan pumapasok ang analysis ni Burry.
Nasa Loob ng Results ang Delikado
Tiningnan ni Burry kung saan talaga nanggagaling ang demand para sa Nvidia. Sinasabing ang kumpanya, nag-backstop ng halos $250 billion ng utang na konektado sa OpenAI data centers — sa madaling salita, sila mismo tumutulong mag-finance sa mga customers na bibili ng chips nila. Para kang nagpautang sa bibili ng produkto mo para bumibili pa rin sila, pero technically kasi pinapakita pa rin ‘tong revenue kahit yung cash galing din sa seller mismo.
Gusto mo pa ng ganitong insights? Mag-sign up sa Daily Newsletter ni Editor Harsh Notariya dito.
Nagbabala si Burry na pinalalaki nito nang sobra ang circular spending — paulit-ulit lang na umiikot ang benta at sariling guarantee ng Nvidia.
At ang medyo uneasy, may mga solid insiders na sumasang-ayon.
Si Bernstein’s Stacy Rasgon, na kahit buy pa rin ang rating ng firm niya sa $315, pinoint out din ang same circular-financing issue.
Kapag parehong malakas na bull at bear ang may parehong issue, mas mahirap agad paniwalaan yung revenue line sa August 26. At naririnig din ang pressure na ‘to sa problema ng chip financing ng OpenAI ngayong taon.
Dalawa pang mas maliliit na problema ang lumalabas pa. Hawak pa rin ng China ang hanggang $5 billion sa sales na puwedeng mawala agad kung magbago bigla ang isang policy, at nagbenta rin ang mga insider ng halos $410 million na stock sa loob ng huling tatlong buwan habang mataas ang presyo. Hindi lang sa financing nag-aalala ang mga tao, kundi kung solid pa rin ba talaga ang technical lead ng Nvidia.
Banta Ba Ito sa Lead ng Nvidia?
Ayon kay DeepSeek founder Liang Wenfeng na naging usap-usapan online, maaaring matulungan ng mga bagong tools na mas bumaba ang barrier sa paggamit ng CUDA, yung software ecosystem na dahilan kung bakit nakatali ang mga developer sa Nvidia hardware. Binanggit din niya ang Huawei Atlas 950 system na posibleng makain ng konti ang Nvidia workloads, pero kahit dito, inaamin niyang nahuhuli pa rin ang Huawei ng mga dalawang taon.
Dagdag pa dito, gumagawa na rin ng mga custom na chips ang Google, Amazon, at Meta para sa sarili nilang gamit, kaya medyo naiipit din ang dominance ng Nvidia — hindi ito biglang nawala pero parang unti-unti silang kinekendeng.
Ito rin ang dahilan kung bakit bumagsak ang kumpiyansa sa mga semiconductor stock na dating matunog. Pero kung tutuusin, di pa rin umaalis ang pera, kaya parang nagkakaroon lang ng matinding standoff imbes na tuluyang mag-crash.
Ano Pa Rin ang Ginagawa ng Big Investors sa Nvidia Stock?
Kahit sunod-sunod ang mga warning, base sa data, mas chill pa rin ang galaw ng malalaking pera. Sa Chaikin Money Flow indicator — na ginagamit para makita kung lumalabas ba o pumapasok ang institusyonal na pondo sa stock — lumalabas na patuloy pa rin ang pag-accumulate ng Nvidia, hindi sila tumatakas.
Ibig sabihin, pumapasok pa rin ang mga buyer. Sa ngayon, isa ang Nvidia sa dalawang chip stocks na talagang tinitirhan pa ng institutional money.
Nagte-trade din ang Nvidia stock nang sarili niya. Medyo nahuhuli nga lang ito kumpara sa mas malawak na SOXX semiconductor index pagdating sa relative strength. Sa madaling salita, binibili pa rin ng mga big investor ang Nvidia dahil naniniwala sila sa stock mismo, kahit may mga nagdududa pa sa chips. At yang hatian na ‘yan ang storya bago lumabas ang report.
Matagal nang laging lampas sa estimates ang Nvidia at matindi pa rin ang demand. Pero nagte-trade ang stock nang sobrang taas — higit 30x sa earnings — kaya hindi pwede magkamali. Habang papalapit ang report, mas lalo pang tumataas ang presyo ng Nvidia kaysa magtago.
Dito minsan mas nagiging matindi ang epekto ng maliliit na lamat. Sa August 26, ang tunay na tanong — hindi lang kung lalampas pa si Nvidia sa expectations, kundi kung kayang panindigan ng demand ang hype mula sa 36 buy ratings na meron siya.
