Bilyonaryong investor na si Ray Dalio nagsabi na mabilis nang nauubos ang buffer na nagpoprotekta sa stocks mula sa pagtaas ng bond yields. Ang warning niya lumabas habang ang 10-year Treasury yield ng US ay malapit na sa pinakamataas nito sa loob ng ilang dekada.
Alamin natin kung ano ibig sabihin ng analysis niya para sa earnings, cash flow, at mga investors na masinsinang nagbabantay sa bond market.
Bakit Nakakaapekto ang Pagtaas ng Bond Yields sa Presyo ng Stocks?
Ang bond yields ay yung kita na tinatanggap ng investors kapag bumibili sila ng government debt. Since pareho silang investment, naglalaban ang bonds at stocks para sa kapital ng mga tao. Kapag tumaas ang yields, mas attractive ang bonds dahil mas safe ito, kaya kailangan mas bilis na lumago ang stocks para maging worth it sa risk nila.
Sabi ni Ray Dalio, kayang tanggapin ng stocks ang mataas na yields basta patuloy na mabilis ang paglaki ng earnings. Sabi niya sa CNBC sa Milken Institute Asia Summit sa Singapore, matibay pa rin ang stocks dahil sa malalaking kita ng mga kumpanya.
Pero paliit na nang paliit ang advantage na ‘yan habang umaabot na tayo sa latter part ng cycle. Sabi ng Bridgewater Associates founder na si Dalio, kapag umabot na sa dulo at lumiit na ang cushion, mas mahina na ang protection ng mga investors.
“Dahil sa pagbabago ng presyo, lumiit na ‘yung cushion, kaya nagsisimula ka nang makita na lumalawak ang credit spreads,” sabi ni Dalio.
I-follow kami sa X para updated ka agad sa latest news.
Ilan sa mga dahilan kaya tumataas ang pressure: sobrang taas na deficit ng government, tuloy-tuloy ang inflation, at malalaking kapital na inuutang ng mga kumpanya para sa artificial intelligence infrastructure — naglalagay ng pressure pataas sa mga bond yields. Ang US 10-year Treasury yield, nasa paligid ng 5.3% hanggang 5.36%, mga level na huling nakita pa noong early 2000s.
Napansin din ni strategist Stan Wong na kapag lumagpas ng 5.25% ang yields, mahirap nang tapatan ‘yon ng stocks. Kailangang mas lumaki at mas dumami ang cash flow ng mga kumpanya para mag-make sense na dun pa rin pumili ang investors sa halip na bonds.
Free Cash Flow na ba ang Next Warning Sign?
Sabi ni Dalio, ‘wag lang tumingin sa main earnings na pinapakita ng mga kumpanya. Binibigyang-diin niya yung free cash flow — ‘yan yung natitirang pera ng kumpanya pagkatapos pondohan ang operations at mga investment nila.
Inaasahan niyang pwede pang gumanda ang reported earnings, pero baka lumiit ang free cash flow. Dahil ‘yung malalaking gastusin ng tech companies para magtayo ng AI infrastructure, sinisikipan na ang cash flow kahit tumataas pa ‘yung reported profits.
Naniniwala rin si Dalio na tuloy pa ang global bond sell-off. Tinawag niya itong bond bear market, at pinoint out na ongoing ang pag-utang ng gobyerno para pondohan ang deficit at ng mga kumpanya para sa bagong tech projects.
Meron din namang mas kalmang insight ang Goldman Sachs research. Madalas ay umaangat ang stocks 12 months after magsimula ang rate hike cycle — pero ‘yung mga stocks na para sa long-term growth, sila pa rin ang pinakadelikado.
Hindi naman sinabing mangyayari agad ang crash, ayon kay Dalio. Hindi pa raw ganun kahigpit ang financial conditions para totally pumigil sa credit at paggastos ng companies. Pero, bawas na talaga ang margin for error ngayon.
Mag-subscribe sa YouTube channel namin para mapanood ang expert insights mula sa mga leaders at journalists.
