Lagpas 1 sa bawat 5 US tax dollar ngayon ang napupunta lang sa pambayad ng interest sa national debt, habang ang 10-year Treasury yield halos nasa pinakamataas na level sa loob ng 24 taon. Pero hindi pa ramdam ng federal budget ang tindi ng pagtaas na ito.
Tinataya ng Congressional Budget Office (CBO) na umabot na sa $1.1 trillion ang net interest na binayaran sa fiscal year na natapos noong September 30, mas mataas ng $115 billion o 11%. Pero sabi ng The Wall Street Journal, hindi pa lahat ng pagtaas ng yield ngayong taon ay counted na dyan.
Bakit Hindi Pa Ramdam ng Budget ang Pagtaas ng Yield?
Ang Treasury yields ang nagse-set ng rate na binabayaran ng Washington tuwing may bagong utang. Noong October 7, umabot sa 5.35% ang 10-year Treasury yield — pinakamataas mula 2002, ayon sa ulat ng CNBC — at tumaas na ng nasa 60 basis points mula late July. (Isang basis point = 0.01 percentage point.)
Pero noong August, nasa 3.475% pa rin ang average rate ng lahat ng marketable Treasury debt — mas mataas nang bahagya mula 3.415% noong isang taon, ayon sa update ng Joint Economic Committee (JEC).
Mas mababa pa yan kaysa sa 5.3% na binayaran ng Treasury para sa $39 billion 10-year note auction nitong Wednesday — pinakamataas na auction yield simula 2000. Pagkatapos ng auction, bahagyang bumaba sa 5.29% ang yields dahil sa solid demand.
Nasa 33% ng marketable debt ang magmamature sa loob ng 12 buwan, base sa JEC update, kaya posibleng tumaas pa ang average cost habang nire-refinance uli sa mas mataas na yields ang utang na ‘yan.
Pwede Pa Bang Mapabagal ng Washington ang Pagtaas ng Utang?
Umangat lang ng 0.06 percentage points ang average rate nitong taon, kaya mukhang mas malaki ang epekto ng nadagdag na utang kaysa sa mismong rate hike para sa 11% na jump sa interest.
Kaunti lang ang magagawa ng policymakers pagdating sa mismong interest rate. Tinaya ng CBO na aabot sa $1.993 trillion ang fiscal 2026 deficit — 12% taas kumpara isang taon dati — dahil tumaas ng 6% ang spending at 3% lang ang nadagdag sa revenue.
Tinitimbang ngayon ng market kung paano nakakaapekto ang tumataas na bond yields sa stocks, habang nag-dahan-dahan ang kaba ng panibagong Fed rate hike dahil sa medyo slump na September jobs report.
Walang party na nag-prioritize ng deficit reduction bago mag-midterms. Nangako pa si President Donald Trump ng $5,000 na checks sa mga adults kung magwawagi ang Republicans sa Congress — plano ito na lagpas $1 trillion ang halaga at malaki ang tsansa na uusutang pondo.
Dahil malapit na sa 6% ng gross domestic product (GDP) ang deficit habang lumalago pa ang ekonomiya, baka mas limitado na ang galaw ng susunod na Congress ngayon dahil lumaki na masyado ang gap sa pagitan ng dating pautang at ng bagong rates.
