Sinabi ni Federal Reserve Chair Kevin Warsh sa Kongreso kahapon, July 14, na nagkamali ang central bank sa paraan ng pag-handle nila ng inflation noong 2020. Nangako siya ng “regime change” o malawakang pagbabago sa polisiya habang naghahanda siyang magsalita ulit sa Senado ngayon.
Dinagdag ni Warsh na hindi talaga tinotolerate ng Fed ang mataas na inflation, at plano niyang ibalik ang focus sa price stability — na iniwan ng 2020 policy.
Ano Ba Talaga ang Ginawa ng 2020 Framework?
Noong 2020, sa ilalim ni Jerome Powell, nag-adopt ang Fed ng polisiya na tinawag na flexible average inflation targeting. Dati, parang “hard limit” yung 2% inflation, pero sa bagong framework, pinayagan ng Fed na tumaas ng bahagya ang inflation lampas 2%, basta nabawi naman yung dating mga panahong mababa ito sa target. Ang goal nito, i-average out lang yung galaw ng presyo sa mas mahabang panahon, imbes na mag-react sa bawat maliit na taas-baba.
May isa pang goal ang framework na ‘di masyadong pinag-usapan — pinayagan din nito ang Fed na palipasin ang panahon na mataas ang inflation kung makakatulong ito sa employment, lalo na para sa mga tao na naiiwan sa mga naunang economic recovery. Dito tutok si Warsh sa kanyang mga kritisismo.
Bakit Sinasabi ni Warsh na Mali Ito?
Tumestigo si Warsh sa House Financial Services Committee at sinabi niyang labas ito sa mandato ng Fed kung gagamitin ang inflation policy para ma-manage ang employment outcomes.
“Hindi unang beses na humiling ang central bank ng kaunting taas sa inflation pero nauwi sa mas malalang pagtaas. Mali talaga ito.”
Lampas 2% ang inflation ng Fed taon-taon simula 2021, at ayon kay Warsh, ang 2020 framework na ito ang naging dahilan kung bakit pinabayaan nilang magtagal pa ang mataas na inflation. Pinunto niyang nawala na ang polisiya na ‘to bago pa siya naupo bilang chair dalawang buwan na ang nakalipas — kaya ang role daw niya ngayon ay tapusin ang pag-aayos, hindi simulan ito.
“Hindi na-achieve ang mga target ng framework na ‘yon, at natutuwa ako na bago pa ako dumating, tinanggal na ito ng mga naunang lider.”
Ano Gusto ni Warsh Kapalit ng Dating Polisiya?
Hindi pa naglalabas ng detalyadong bagong polisiya si Warsh, pero nag-form siya ng limang internal task force para i-update ang operations ng Fed: yung public communications ng Fed, ang tech infrastructure nila, ang balance sheet, ang economic data na ginagamit nila, at mismong paraan ng pag-compute ng inflation.
Inilarawan niya ‘to bilang malawakang reporma sa limang aspeto ng monetary policy, at may mas detalyadong updates pang paparating kapag nagsumite na ng reports yung mga task force.
Ang mensahe niya sa Kongreso: trabaho ng Fed na ibalik ang inflation sa 2%, tuwid at klaro ito — hindi para laruin o gawing flexible base sa ibang goals.
Align din ito sa outlook niya sa interest rate hike na lumabas bago ang pagdinig, at kasabay nito ang balitang mas malamig yung June inflation data kaysa in-expect, kahit may mga economist na nag-warning pa rin ng AI-driven inflation risk dahil sa taas ng gastos sa data centers. Nakatulong ito sa mas mababang recession risk estimate, kaya mas maluwag ang Fed na ‘wag muna magtaas ng rates.
Babalik si Warsh sa Capitol Hill bukas, July 15, para magbigay ng ulat sa bank earnings week sa Senate Banking Committee. Inaasahan na uungkatin ng mga mambabatas kung paano ipapatupad ng Fed ang mga reporma ng task force sa totoong polisiya.
