Noon, BitMEX ang naghari sa crypto trading. Ngayon, magsasara na sila sa September 23, 2026. Sila ang nag-imbento ng perpetual swap, pero sa petsang ‘yon, tuluyan nang magsasara ang exchange. Yung totoong dahilan ng pagsasara nila mas malalim pa kaysa sa simpleng dahilan na binanggit nila sa announcement.
Hindi mukhang biglaan o crash ang pagsasara nila — parang maayos lang. Pero may tatlong matitinding dahilan kung bakit mas piniling magsara na lang ng BitMEX imbes na ibenta yung platform. Parehong panganib na rin ang nararanasan ngayon ng ibang exchanges.
1. Nawalan ng Market ang BitMEX — Sariling Mundo Nila Dati
Bakit Nagsara ang BitMEX: Nawalan ng Market
2014 pa nag-launch ang BitMEX. Sila ang gumawa ng perpetual swap — isang klase ng crypto trade na walang expiration. Halos lahat ng competitor nila ginaya rin ito kalaunan. Ilang taon din silang top choice ng mga gustong mag-leverage sa crypto.
Pero nahuli na sila sa market. Noong August 2023, ayon sa data ng CoinGecko, rank 9 na lang ang BitMEX. Nasa 0.9% na lang ng derivatives trading ang kanila, samantalang si Binance ay 47.4% na ang hawak.
Tuloy-tuloy na bumaba ang performance nila. Nitong buwan, sinabi ng market tracker na Kaiko na nasa below 0.01% na lang ang share ng BitMEX. Nasa $400,000 na lang kada araw ang volume nila. Iniulat ng Reuters ang mga numerong ito.
Aminin natin, lumilipat talaga ang mga trader kung saan marami ring ibang trader. Kaya nag-lipatan na sila sa mas malalaking exchanges. Sa bandang huli, naipasa na ng BitMEX sa competitors yung market na dati silang boss.
2. Walang Guts Bumili ng BitMEX
Kahit mahina na ang isang exchange, pwedeng ibenta pa rin yan. Pero yung BitMEX, hindi talaga kinagat ng kahit sinong buyer.
Ayon sa crypto researcher na si Hasu, matagal na raw niyang minamanmanan ang BitMEX mula 2018 pa. Kwento niya, simula pa February 2025 naghahanap na ang BitMEX ng buyer. Walang deal na natuloy. Samantalang yung iba nilang kalaban, nakadagdag pa ng pondo mula sa mga bigating investors sa finance.
Naging turn-off din sa buyers ang legal history ng BitMEX. Noong 2020, kinasuhan sila at ang founders nila ng US regulators dahil kulang daw ang anti-money laundering controls nila. Nilabanan nila ang kaso, pero sa huli, nag-plead guilty rin sila. Nagbayad sila ng danyos pero di sila nakulong.
Natambak rin yung mga bayarin nila sa penalties. Noong 2021, nag-settle sila ng kaso sa dalawang US regulators at nagbayad ng $100 million. Tapos, nitong January 2025, nagbayad nanaman sila ng $100 million sa mga criminal fines at may two years pa silang probation. Noong March, pinardon ni President Donald Trump yung founders. Doon na in-announce ng BitMEX ang pagsasara nila ngayong September.
3. Yung $270 Million Insurance Fund na Hindi Basta Benta-benta
Kwento ng Insurance Fund at On-Chain Data
Ayan na yung mas malalim na dahilan. Lahat ng exchanges na may leverage trading, may tinatawag na insurance fund o safety pot. Diyan kinukuha ang pambayad pag may natalong trader na hindi na kayang bayaran ang loss nila. Kapag laganap ang trading, lumalaki yung fund na ‘yan, galing sa tira-tirang pondo ng mga na-liquidate na positions.
Isa ang BitMEX sa mga may pinakamalaking insurance fund. Ayon sa on-chain data, umabot yung fund nila ng halos 37,795 Bitcoin (BTC) noong October 2021. Ngayon, nasa 3,694 BTC na lang ang laman nito. Meron din silang mga nasa $30.8 million na Tether (USDT), isang stablecoin. Ibig sabihin, halos 90% na itong lumiit mula sa peak.
Sinadyang bawasan ng BitMEX ang insurance fund nila noong November 2025. Pero kahit ganun, mas malaki pa rin yung coverage nila kumpara sa mga competitor. Sakto, 0.88 beses na covered nila yung lahat ng open bets nung time na ‘yon; si Binance halos 0.11 beses lang.
Kahit kailan, ni hindi na-threaten yung fund na yan. Noong October 10, nagkaroon ng pinakamalaking wipeout sa crypto. Umabot sa $19.35 billion ang naloss ng mga traders dahil sa forced liquidations.
Halos ‘di naapektuhan ang BitMEX. Ayon sa report nila, $38.5 million lang ang na-apektohan sa books nila. Tapos, yung insurance fund, nasa $2 million lang ang nailabas.
Kaya lumalabas, may malaki at healthy pa silang insurance fund — pero patay na yung exchange. Kaya obvious na ang tanong: Bakit nga ba ang laki pa ng funds na natitira sa business na magsasara na rin naman?
Nasa $270 million ang estimate ng halaga na natira sa fund ayon sa mga analyst.
Tulad ni Martin, naniniwala rin si Hasu na naging mahirap ibenta ang BitMEX dahil sa fund na ito. Matagal niya na ring binalaan ang mga tao tungkol sa design nito pa noong 2018.
“Nagsimula bilang parang golden goose, tapos naging noose,” sabi ng researcher.
Pero hindi lahat sang-ayon dito. Sabi ng BitMEX, business decision lang ang pagsara nila. Sa on-chain, hindi pa gumagalaw ang fund kahit kumalat na ang balita. Para naman kay Binance founder Changpeng Zhao (CZ), ang matagal na pressure mula US government ang totoong dahilan.
Kinabukasan, may kasong isinampa laban sa kanila. Dalawang dating user ang nagrereklamo na kinuha ng BitMEX ang pera nila mula sa mga prinis-fris na trades at inilagay ito sa fund. Gusto nilang mabalik yung nasa 623 BTC bilang coins, hindi dollars. Sinasabi rin nila na noong outage ng March 2020, na-lock out ang users ng 25 minutes habang sunog ang $800 million na pusta.
“Inanunsyo ng BitMEX na magsasara sila sa Sept 23… tapos kinabukasan may proposed class action case na nagsasabing sinadya ng exchange i-design yung platform para i-force liquidate ang customers at kunin yung bitcoin nila. Coincidence ba?” tanong ni Ariel Givner, IP & corporate attorney sa FinTech.
Sino Kaya ang Susunod Pagkatapos ng BitMEX?
Hindi sumabog ang BitMEX tulad ng FTX na nagsara noong 2022. Nagsara ang BitMEX habang may pangbayad pa sila sa lahat. Pero warning pa rin ito para sa buong market.
Mas lalong lumiit ngayon ang market at ang malalaking palitan na lang ang halos nangingibabaw. Sa 2023, yung top three venue na ang nag-handle ng nasa 78% ng lahat ng trades—mas malaki pa yung agwat ngayon. Naiipit talaga ang mga maliliit na players.
Parang pare-pareho ang mga pinaka-at risk na exchanges:
- Nag-ooffer sila ng high leverage.
- Konti lang ang extra nilang pondo.
- May dala silang legal na problema.
- At may iba pa silang side-business.
Marami sa trading na ito lumilipat na rin sa on-chain. Yung mga top perpetual futures venue doon ay umabot sa trillions ang volume noong nakaraang taon.
Kaso di rin ligtas ang on-chain. Sa TRM Labs report, kinwenta nila na 207 na hack at nasa $972 million na nakaw ang nangyari nung unang bahagi ng 2026. Noong October 10 crash, umabot ng $10.31 billion ang liquidations sa Hyperliquid lang.
Pumapasok na rin ang mga regulated na kalaban. Nag-launch ang Kalshi ng first US perpetual futures noong May. Sunod sumama ang Kraken noong June. Nauna na dito ang Coinbase.
Pero may matinding tanong pa rin: San mapupunta ang $270 million fund pagdating ng September? Wala pa ring sinasabi ang BitMEX o si Arthur Hayes tungkol dito.
Baka pilitin ng kaso na magkaroon ng sagot.
Para sa lahat ng ibang palitan, simple lang ang lesson: Kailangan mong manatiling relevant, ayusin ang records mo, at gawing madali kang ibenta. Mukhang yan ang sekreto para makaligtas ngayon.
