Nag-post si Michael Saylor ng isang one-year performance chart nitong Sunday kung saan makikitang mas maganda ang performance ng Strategy Preferred Stock kumpara sa Bitcoin. Tumaas ng 9% ang STRC habang bumagsak naman ng 47% ang Bitcoin (BTC).
Sinasaklaw ng comparison mula August 14, 2025 hanggang August 14, 2026. Kinukumpara dito ang apat na Strategy credit instruments laban sa asset na sumusuporta sa buong kumpanya, na siya ring tinitingnan ng lahat.
Bakit Mas Matatag ang Strategy Preferred Stock Kaysa Bitcoin
Nagla-launch ang Strategy ng apat na preferred securities na nagbibigay ng income (dividends) imbes na directly na sumabay sa galaw ng Bitcoin. Ang STRC, na kilala bilang Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, ay nagbabayad ng 12% interest kada taon at hinahati ito sa cash dividends na binibigay dalawang beses kada buwan.
Pina-fluctuate ng company ang rate na ito pataas o pababa para manatiling malapit sa $100 par value ang STRC. Pero nitong summer, bumaba ng konti sa par value ang security. Kaya nagbenta ang Strategy ng 1,690 Bitcoin nitong August para pondohan ang buyback ng STRC shares.
Mas mahina ang performance ng tatlo pang instruments kumpara sa STRC. Bumaba ng 8% ang STRD, nabawasan ng 9% ang STRF, at bagsak ng 27% ang STRK. Pero kung ikukumpara sa Bitcoin, liit lang ng talo nila. Nakakatulong din ang cash dividends at distributions kaya hindi gaano kabigat ang lugi para sa bawat instrument.
Dito papasok ang STRK. Nagpapaliwanag ito kung bakit malaki ang agwat ng performance kumpara sa iba. Kada share ng STRK puwedeng i-convert sa 0.1 shares ng MSTR, kaya halos kasabay ito ng galaw ng common stock. Wala sa apat na ito ang may diretsong claim sa Bitcoin ng Strategy.
May mga nagkakwestyon kung hanggang kailan kakayanin ng company ang pagbabayad ng matataas na dividends. Noon pang May, binalaan ni Jeff Dorman, Chief Investment Officer ng Arca, na baka masyadong mabigat para sa Bitcoin holdings ng Strategy ang $15 billion preferred stack na ito.
Ang Numerong Wala sa Chart ni Saylor
Nakalimutan sa graphic ang MSTR, na common stock ng Strategy. Malaking bagay ito. Nasa $93.04 ang price ng MSTR noong August 14, na halos 75% ang binagsak kumpara noong isang taon, base sa data ng Yahoo Finance.
Umabot pa ito ng $367.57 sa 52-week high. Pero ngayon, halos sa pinakamababa na ng range na iyon ang trading ng stock. Ang mga common shareholders natamaan ng leverage, habang ang mga may hawak ng preferred nakakuha ng steady na kita mula sa dividends.
Samantala, ang current price ng Bitcoin ay nasa $63,072 nitong Sunday, at hirap pa ring makabangon mula sa bear market na nagsimula pa last autumn.
Nagsimula na ring maging net seller ang Strategy. Nag-add sila ng 37 Bitcoin sa loob ng dalawang buwan, pero nagbenta naman ng 1,638 BTC sa loob lang ng isang linggo. Mas mababa na ngayon ang laman ng treasury nila kumpara noong May.
Sinagot ni Saylor head-on ang issue ng credit risk noong nakaraang linggo. Naglabas siya ng bagong model na nagpo-post ng mga floor price para sa creditors, kung saan tinukoy ang mga price level ng Bitcoin kung saan magbe-break ang bawat security.
Gumana ang system nila gaya ng plano sa loob ng higit isang taon. Pinaghiwa-hiwalay nila ang isang volatile na asset (Bitcoin) sa apat na mas steady na income streams. Ang tanong ngayon, kakayanin pa kaya ng mga income stream na ‘to na mag-survive kung magtuloy-tuloy ang pagbagsak ng presyo ng Bitcoin sa susunod na taon?
